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2019-03-28 00:50

  能源替代驱动国内天然气需求长期稳步增长。2018年全国天然气表观消费量2,833亿立方米,同比增长18.3%。由于国内能源结构转型的深化,天然气消费量增速受经济影响相对减弱。根据BP发布的《世界能源展望2019》,到2040年中国一次能源中天然气消费占比将从目前的6.6%上升至13.7%,年复合增长率约4.4%。在煤改气等政策的驱动下,预计2020年前天然气消费将保持两位数的增长。

  国内油气管网里程与发达国家差距较大,互通互联程度较低。在我国天然气保持高速增长的背景下,国内天然气管网的建设相对较为滞缓。截至2017年底,中国油气长输管道总里程累计约为13.31万公里,其中天然气管道约7.72万公里。而美国等发达国家天然气长输管道超过50万公里,管道基础设施水平大幅领先。由于干线米/平方公里,导致互通互联程度较低。

  国家管网公司成立,未来管道建设进程有望加快。17年5月国家发改委、能源局发布《中长期油气管网规划》,提出到2020年天然气管网达10.4万千米、2025年达16.3万千米,从现有管道长度看,距离完成规划目标仍有一定差距。目前,天然气生产、输送一体化运营,参与主体较为单一(主要为中石油)。而固定回报率的管道项目相较于油气开采、销售等业务而言不具有吸引力,企业投资动力不足。因此,在成立运营的管网公司后,,将谋求资本化、证券化,通过上市广泛引入社会资本,加大管网投资建设力度,未来建设有望提速。

  成立管道公司是市场化的重要起点,利好产业长期发展。天然气管道具有天然的垄断属性,在供应和输送业务下,市场化很难有实质性进展。以英国的许可证制度为例,天然气供应、输送许可证不可授予同一主体,从而确保相互分离。且英美等发达国家强制第三方准入制度,使所有经营者可以平等使用基础设施,从而实现有效竞争。因此,管道公司的成立将为我国管道、“第三方准入”打下重要基础,也将一定程度降低上游开发的门槛。亚洲电视本港台官网 管家婆马会资料落地仍将面临诸多挑战。一方面,资产剥离的细则有待进一步明确,如中亚、中缅进口管道的高价长协合同将如何归属。另一方面,各地省级管网公司均有中石油、中石化集团的参股,还有部分省份直接由三桶油下属管道公司直接供应。因此,省级管道未来如何整合或将成为重要博弈点。

  1月社融信贷数据超市场预期,实体经济流动性有所改善,A股迎来估值修复行情。国家管道公司的成立,一方面将加速国内油气管网投资建设进度,另一方面则将打破上中游纵向垄断,中小型天然气生产商有望受益。我们推荐内生外延并举且LNG接收站即将投产的深圳燃气(601139.SH)、并购亚美能源获得上游资产的新天然气(603393.SH)、背靠晋煤集团的煤层气开采龙头蓝焰控股(000968.SZ)、与中联煤合作的综合能源供应商天壕(300332.SZ),关注有望受益于油气投资提速的管材龙头久立特材(002318.SZ)(业务横跨风电、核电等领域)、中天能源(600856.SH)、新奥股份(600803.SH)等。

  进度不及预期;下游需求增长不及预期;LNG产能扩张过快;终端价格存在下调可能。香港马会官网开奖结果591234特码论坛www.691234.com,193333钱多免费资料,红姐高手论坛必中生肖,红姐高手论坛986677正版资料一二三份,正版第一份资料机更新,正版香港资料(第一份),正版综合资料第一份香港和彩挂牌,天下彩香港挂牌综合资料,香港挂牌正版彩最新,香港正版六会彩挂牌